每日市场展望，2026年3月2日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

中东持续不断的冲突动摇了全球投资者的信心，导致市场暴跌，油价飙升。这种不确定性引发了投资者抛售风险较高的投资，推高了黄金和美元等避险资产的价值。在人工智能和潜在信用风险引发新担忧，以及估值过高的情况下，股市如今又面临另一项挑战：伊朗及其周边地区不断升级的军事紧张局势。这种日益加剧的不稳定性对全球贸易和旅行构成了严重威胁。投资者尤其担忧油价和通胀可能受到的影响，而通胀已经导致美国股市在上个月跌至4月以来的最低点。

中东军事冲突爆发后，石油市场在早盘交易中成为焦点。布伦特原油价格在亚洲交易时段飙升至每桶80美元以上，较上周五收盘价每桶72.48美元的峰值大幅上涨13%。油价的这一初步飙升与去年6月美国对伊朗发动空袭后的反应如出一辙。截至发稿时，油价已小幅回落，此前《华尔街日报》报道称，伊朗可能重启核谈判，如果伊朗新领导层采取务实态度，特朗普总统可能会重新考虑制裁。然而，据报道，特朗普的目标之一是推翻伊朗政权，因此与2025年6月的冲突相比，此次冲突持续时间更长的可能性似乎存在，尽管并非必然。如果伊朗采取报复措施，例如袭击地区能源基础设施或限制油轮通过霍尔木兹海峡，油价可能会大幅上涨至每桶80美元以上，而不是像之前那样迅速回落到冲突前的水平。尽管欧佩克已宣布从下个月开始增产20.6万桶/日以稳定市场，但如果物流挑战阻碍了额外产量的运输，其效果可能有限。

相比之下，亚洲股市跌幅较为温和，但市场避险情绪明显。今天，该地区许多股指下跌约1.5%，各行业板块表现差异显著。例如，日本日经能源板块上涨，而与该地区业务相关的航空公司板块最初暴跌约10%。目前判断这种避险情绪将对股市产生多大影响还为时尚早。然而，鉴于许多市场的估值一直处于高位，此次地缘政治事件可能引发获利回吐，进而加速更广泛的市场调整。

冲突的走向将在塑造经济和金融影响方面发挥关键作用。尽管伊朗的报复行动在预料之中，但针对迪拜等平民区的袭击却令许多人感到意外。如果此类袭击持续发生并蔓延至美国地区军事基地以外，全球经济和金融影响可能会加剧。这将挑战人们对资本、投资和资源持续流入迪拜等枢纽的假设。在极端情况下，其金融后果可能会影响特朗普总统在该地区的战略，具体取决于经济和市场的影响程度。目前，投资者可能仍将保持谨慎，因为他们正在评估不断变化的局势，不仅关注伊朗的行动，也关注其他国家政府和美联储的应对措施。隔夜美国国债交易反映出收益率曲线趋陡，10年期国债收益率从上周五的3.94%小幅攀升至3.97%。虽然收益率曲线趋陡符合避险情绪，但收益率的小幅上升表明，市场更关注油价上涨带来的通胀影响，而非大规模涌入避险资产。然而，这种动态可能迅速变化，具体取决于冲突的演变以及市场对其持续时间和严重程度的预期。

在英国，鉴于美国国债表现疲软，英国国债可能难以维持上周的强劲表现。英国央行3月19日即将公布的利率决议仍不明朗，而预计明日举行的春季货币政策声明也将较为低调，并可能被不断变化的地缘政治局势所掩盖。外汇市场上，G10货币波动幅度相对较小。美元指数较上周五收盘价上涨约0.3%。瑞士法郎等传统避险货币兑美元汇率基本持平于0.77，而日元兑美元汇率则从156小幅走弱至157。美元兑欧元的避险吸引力更为明显，汇率从上周五晚间的1.1820回落至今日的1.1770左右。黄金作为另一种避险资产，上涨约1.8%至每盎司5375美元，但与2026年初的波动相比，此次涨幅显得较为温和。油价上涨。

隔夜新闻

  • 伊朗危机升级导致霍尔木兹海峡航运中断，油价飙升

  • 日本航运集团：霍尔木兹海峡对能源和其他交通关闭

  • 伊朗危机升级，更多液化天然气运输船绕道霍尔木兹海峡

  • 高盛称，受霍尔木兹海峡航运中断影响，欧洲天然气价格或将飙升130%

  • 中东冲突刺激避险需求，黄金和白银价格上涨

  • 交易员严阵以待，美元飙升

  • 特朗普称，对伊朗的打击行动将持续到目标达成

  • 特朗普警告称，美军在伊朗的军事行动中可能出现更多伤亡

  • 英国允许美国使用其基地摧毁伊朗导弹库

  • 伊朗冲突持续升级，欧佩克+将恢复增产

  • 航运公司将船只绕道好望角

  • 基辅方面称，俄罗斯已接受美国提出的乌克兰安全保障方案

  • 英国财政大臣意外获得220亿英镑英国税收激增

  • 劳埃德·布兰克费恩表示，人们对金融危机的风险过于放松警惕

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

  • EUR/USD: 1.1750 (EU2.11b), 1.1800 (EU1.97b), 1.2300 (EU809.8m)

  • USD/JPY: 157.00 ($587.7m), 155.00 ($532.3m), 145.42 ($400m)

  • AUD/USD: 0.7050 (AUD742.6m), 0.7000 (AUD629.2m), 0.7060 (AUD461.6m)

  • USD/CNY: 6.9800 ($1.44b), 7.0335 ($894m), 6.9000 ($680m)

  • EUR/GBP: 0.8700 (EU456.2m), 0.8825 (EU357.1m)

  • GBP/USD: 1.3355 (GBP386.6m), 1.3350 (GBP383.5m)

  • USD/CAD: 1.3000 ($700m), 1.3680 ($483.6m), 1.3665 ($348.6m)

截至2026年2月27日，CFTC持仓情况如下：

- 标普500指数CME净空头头寸：+14,318手合约（总计465,965手）

- 标普500指数CME净多头头寸：+36,890手合约（总计1,005,549手）

- 芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货净空头头寸：-92,311手合约（总计2,064,931手）

- 芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头头寸：-103,833手合约（总计774,020手）

- 芝加哥期货交易所（CBOT）美国2年期国债期货净空头头寸：+113,628手合约（总计1,348,036手）

- 芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长期国债期货净空头头寸：+5,299手合约（总计280,487手）总计）

- 芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净多头头寸：-1,351 手（总计 5,074 手）

- 比特币净多头头寸：1,172 手

- 瑞士法郎净空头头寸：-41,186 手

- 英镑净空头头寸：-57,072 手

- 欧元净多头头寸：156,856 手

- 日元净多头头寸：11,539 手

技术与交易观点

标普500指数

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于6900，目标7040

  • 低于6900，目标6750

欧元/美元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于1.1860，目标1.1960

  • 低于1.1730，目标1.1570

英镑/美元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于1.3635，目标1.3760

  • 低于1.36，目标1.3435

美元/日元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于155.50，目标157.50

  • 低于155，目标152

XAUUSD

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 5150 目标价位 5325

  • 低于 5100 目标价位 4930

BTCUSD

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 71k 目标价位 75k

  • 低于 70k 目标价位 53k

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